投資要點公司今日公布2008年中報。上半年實現(xiàn)營業(yè)收入273.54億元、利潤總額11.22億元、凈利潤8.02億元，同比分別增長35.83%、-8.82%、23.40%；基本每股收益0.293元。利潤總額與凈利潤變化差異主要是2007年底公司增持部分子公司股權(quán)從而少數(shù)股東權(quán)益占凈利潤比例下降及子公司可供出售金融資產(chǎn)公允價值與帳面價值出現(xiàn)差額調(diào)整資本公積及相應(yīng)的少數(shù)股東權(quán)益所致。

    公司上半年鐵、鋼、材產(chǎn)量分別完成全年生產(chǎn)計劃的47%、46%、45%；營業(yè)收入完成全年目標(biāo)的47%。產(chǎn)量和收入未達(dá)到時間進(jìn)度的主要原因是年初公司遭受特大雨雪冰凍災(zāi)害，運輸和電力保障出現(xiàn)問題，生產(chǎn)經(jīng)營受到嚴(yán)重影響。3月份開始公司生產(chǎn)經(jīng)營與效益逐月好轉(zhuǎn)，二季度盈利能力創(chuàng)公司季度最高水平。

    公司未來產(chǎn)能擴(kuò)張與高端產(chǎn)品開發(fā)將極大提高公司的競爭力。寬厚板、線棒材、鋼管等產(chǎn)品的品種材與深加工比例已得到顯著提高，寬厚板2#生產(chǎn)線已投入試生產(chǎn)，汽車板技術(shù)的引進(jìn)和合資協(xié)議、硅鋼技術(shù)引進(jìn)協(xié)議已于近期簽署。

    公司投資項目較多，未來將存在大額資本支出。如控股子公司華菱湘鋼擬投資建設(shè)86億元的5項技改工程項目等，公司近期已發(fā)行30億人民幣短期融資券，預(yù)計后期存在再融資需求。

    隨著三季度以來鋼材市場價格的下滑，原燃料價格保持高位運行，鋼鐵企業(yè)利潤空間逐步被壓縮，公司在一季度虧損、二季度創(chuàng)造優(yōu)異業(yè)績后，下半年盈利能力將會有所回落。預(yù)計公司2008年、2009年EPS分別為0.71、0.84元，目前公司股價已低于凈資產(chǎn)，給予“推薦”評級