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2019年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的全面改善，特別是流動性的超預(yù)期回升，是4月份以來無縫鋼管價格強(qiáng)勢反彈的一個主要原因，但目前社融和M2增速遠(yuǎn)超過一季度名義GDP增速，后期貨幣政策寬松力度存在減弱可能。

近幾天全國無縫鋼管成交量再度回落至20萬噸以下，表明無縫鋼管市場對未來預(yù)期仍較為謹(jǐn)慎。同時，5月份之后全國由南向北將陸續(xù)進(jìn)入無縫鋼管消費淡季，盡管庫存可能仍會延續(xù)下降的態(tài)勢，但降幅可能會明顯收窄。

一季度高供給的利空因素被需求的好轉(zhuǎn)和基差修復(fù)邏輯所掩蓋，經(jīng)過4月初的一輪上漲之后，基差已經(jīng)修復(fù)至正常水平，一旦后期需求走弱預(yù)期被證實，則高供給的隱患將會逐漸反應(yīng)到盤面。

宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)好，成本支撐以及下游需求超預(yù)期恢復(fù)是前期無縫鋼管價格上漲的三個主要原因，但前期利好已經(jīng)在盤面有所體現(xiàn)，且二季度之后，三個主要邏輯均存在走弱的可能，一旦未來一段時間走弱預(yù)期被證實，則無縫鋼管可能會出現(xiàn)回調(diào)，預(yù)計可能會持續(xù)到6月左右，之后無縫鋼管市場有可能再度轉(zhuǎn)向70周年大慶，北方環(huán)保限產(chǎn)的邏輯，屆時無縫鋼管價格可能出現(xiàn)新一輪上漲。